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養老金5%投資回報率 高還是低?

http://dailynews.sina.com/bg/   2018年01月07日 19:03   新京報

  如何在風險與回報方面找到結合點,是養老金投資機構必須把握好的問題;因此,對5%的投資回報率,不能簡單用高低來評判,而應當理性、客觀評價。

  近日,人社部社會保險基金監管局副局長湯曉莉在接受媒體採訪時透露,從目前的財務報告來看,截至去年底,養老金收益率達到或超過5%不成問題。她表示,盡管如此,仍有不少業內人士對於5%的收益率不是很滿意。他們認為,應充分利用養老金特性,提高投資回報率,適量增加股權類投資比例。

  業內人士對養老金投資5%的回報率不滿意,可以理解。一方面,在養老金入市投資的推助下,對高回報率的期望無可厚非;另一方面,養老金收支矛盾日益突出,部分地區出現缺口,所以,期望能夠通過提高投資回報率,緩解養老金收支矛盾也在情理之中。

  相對5%的投資回報率是高還是低?

  要回答這一問題,首先要解決的是,養老金入市應當把立足點放在何處?事實上,養老金入市的根本目標就是要增加養老金的投資回報,以實現養老金的保值增值。因此,把提高投資回報率放在突出位置是必要的。不過,由於養老金直接關係每位公民的切身利益。在投資過程中,風險不容忽視。如何在風險與回報方面找到結合點,是養老金投資機構必須把握好的問題。

  因此,對5%的投資回報率,不能簡單用高低來評判,而應當理性、客觀評價。

  事實上,從存放銀行到購買金邊債券再到由社保基金理事會投資一級市場,養老金投資是在不斷開放的,養老金的投資回報率也在不斷提升。而允許養老金進入二級市場,並由專業投資機構負責,也是經過多年討論后,形成的共識。即便如此,國務院頒發的《基本養老保險基金投資管理辦法》也明確規定,投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金産品的比例,合計不得高於養老基金資産凈值的30%。

  有人問,對養老金投資設定如此管控,是不是過於苛刻了。坦白而言,此前部分地區也曾利用養老金進行投資,包括投資企業、投資基建項目等,結果大多出現風險。好在過去相當一段時間企業運行狀況不錯,且大多是國有企業,養老金髮放的壓力不是很大。在此背景下,對養老金投資小心謹慎並無差錯。

  隨着養老金投資經驗的積累,尤其是資本市場的規範度越來越高,養老金投資的風險也會越來越小。一旦養老金投資體系形成,認識統一,再提高養老金投資比例不遲,投資回報率也會隨之提高。因此,對養老金投資5%的回報率,不能只看高低,還要看投資背景、條件。特別是第一年投資就能夠獲得5%以上的回報率,還是符合養老金投資的基本規律的。

  需要提醒的是,雖然去年是首次由專業投資機構負責養老金的投資運營,尚不足以全面評價專業機構的投資水平。但是,對投資回報率明顯偏低的投資機構,還是要相對慎重一點。作為專業投資機構,在二級市場投資方面,應當是有一定經驗的。差距偏大,说明投資機構的投資能力存在問題,那就應當減少對這些機構的投資額度,並依據今后投資回報情況確定是否可以增加投資額度。否則,難以形成良好的競爭態勢。

  總體而言,養老金投資能夠從一級市場轉向二級市場,由政府投資機構轉向專業投資機構,是一種進步。對於投資回報率的關注,既可以看作是對養老金收支矛盾的擔憂,也可以看作是對養老金投資機構的期望。因此,有關方面和養老金投資機構應當正確看待、理性分析,從而形成有效的良性互動。

  譚浩俊(財經評論人)

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