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CPI未見頂 中國加息陷兩難?

http://news.sina.com   2011年06月24日 04:50   僑報

  ▲生豬和豬肉價格已接近甚至超過2008年4月的高點,不少養殖戶開始增加養殖量,有專家擔憂可能導致未來豬價猛挫。新華社

  ▲中國央行今年內已六次上調存款准備金率。新華社

  ▲5月份CPI同比上漲5.5%,創下新高。國家統計局指出,生豬價格同比上漲了40.4%,對CPI的貢獻將近20%。CFP

  今年5月份CPI同比漲幅創下34個月新高後,中國央行的加息並未如期而至。而自二季度以來,無論是經濟局勢,抑或是資本市場,均被高燒不退的物價指數所困擾。中國國家發改委已暗示,6月CPI或見頂。業內人士則指出,央行可能在近期宣佈加息。

  加息跑輸通脹負利率持續16個月

  中國國家發改委22日預計,6月份價格總水平同比漲幅將高於5月份。自此中國已連續16個月處於負利率狀態,且由於央行加息緩慢,現今負利率比剛開始出現時的負利率翻5倍。專業人士紛紛質疑這種加息策略。

  《廣州日報》報道,統計顯示,2010年2月,中國CPI同比增長達到2.7%,當時年利息僅為2.25%,中國開始出現負利率,並持續至今。

  盡管中國央行在2010年10月開始加息,但加息幅度遠遠小於通脹速度,至今僅加息4次,一年期定存利息共上調1%至3.25%,而CPI同比漲幅已從去年2月的2.7%上漲到今年5月的5.5%,負利率水平從-0.45%增長到-2.25%。這意味着,在短短16個月裡,中國負利率水平持續擴大了整整5倍。

  6月CPI見頂通脹拐點臨近

  國家發改委價格司負責人22日警告,預計6月份CPI同比漲幅將高於5月份,下半年由於翹尾的快速回落,新漲價因素繼續得到遏制,CPI同比漲幅將高位回落,全年價格將在可控區間運行。

  對此,一位不願具名的分析人士分析:“發改委的文章或暗示了6月份CPI將是年內高峰,從下半年即7月起,物價指數將現拐點。”

  上海《每日經濟新聞》報道,經歷近一年的起伏式上漲,通脹拐點何時到來越來越受人關注。

  據悉,今年以來,除了翹尾因素與豬肉價格的上漲,盡管新漲價因素也在增加,但前5個月反映新漲價影響的環比漲幅已從1、2月份的1%、1.2%回落到3月、4月、5月的-0.2%、0.1%和0.1%,趨勢是收斂的。

  發改委相關負責人認為,這說明國家穩定物價的各項政策措施正在逐步發揮作用,價格較快上漲的勢頭得到一定程度的遏制。

  根據媒體總結,發改委此前幾次關於物價形勢的表態都得到了準確印證,例如其於1月20日“答記者問”時就表示,一季度物價將保持高位運行,事後證明中國一季度CPI同比增幅高企至5%。

  而在4月和5月,該委雖未明確解釋物價走勢,但其官網接連刊登關於“約談”原因及效果的文章,無疑暗示了抗通脹形勢仍然十分嚴峻。

  反觀這次,發改委“答記者問”的標題就明確點出:翹尾推高當前物價,後期走勢總體可控。這或意味着,官方在暗示通脹拐點已為期不遠。

  “7月或者8月,可能會出現一個拐點。”國經中心常務副理事長鄭新立認為,目前物價走勢仍在緩慢上升,預計6月份可能達到高峰。

  他同時預計,今年全年的CPI漲幅可能在4.8%左右。

  央行為何難下決心繼續加息

  學者:加息會增加國企和政府的利息負擔

  通脹同比漲幅屢創新高,負利率水平持續惡化,但目前中國遏制通脹的主要手段仍是增加存款准備金率,這讓中歐商學院教授許小年十分費解,為什麼不動利率呢 “加息吸引資金迴流銀行,減少市場購買力,可有效抑制CPI”。

  他認為,這是因為加息會增加國企和政府的利息負擔。

  復旦大學經濟學教授韋森指出,如果央行加息,首先,一些有着巨額公開和隱性負債的地方政府和國有機構就受不了。其次,到今年4月末,中國央行總負債規模高達27萬億元,而其負債的成本,原則上等於中國國內存款的基準利率,如果央行升息,它自己的虧損將增加,甚至資不抵債。

  市場上也有流傳的說法是,不加息是怕熱錢流入。但許小年指出此說站不住腳。

  他分析,首先,天下沒有零成本的政策;其次,人民幣升值可能對熱錢吸引力更大,為何可升值而不能加息 第三,新興國家利率(如印度的8%和巴西的12%)比中國高得多,熱錢不一定偏要來中國。最後,他指出,作為熱錢的不准確指標,去年“遺漏與誤差”項下凈流出597億美元,不是流入。

  央票暫停發行加息箭在弦上

  不少市場人士相信,通過存款准備金率的調整已接近盡頭,央行將加息。

  事實上,今年以來,中國央行已按每月一次的頻率,6次上調存款准備金率,共計300個基點,凍結銀行體系約1.8萬億元資金。目前大型金融機構的存款准備金率已高達21.5%。

  盡管許小年介紹:“准備金率的理論上限是100%,加到25%應該沒啥問題。”但市場人士指出,央行22日宣佈暫停髮型央票,國家發改委預熱6月CPI,這都預示着央行可能在近期宣佈加息。

  上海《國際金融報》報道,按照慣例,央行當前公開市場央票發行狀態一般為周二發行一年期央票,周四發行三個月期央票。此外,央行已於5月12日重啓暫停逾5個月的三年期央票發行,但目前發行頻率並不固定。然而,央行6月22日宣佈的卻不是要發行央票的額度和收益率,而是暫停公告。

  有銀行業分析人士表示,央行之所以暫停發行央票,原因在於近日銀行間同業拆借利率連續沖高導致市場資金吃緊有關。

  事實上,高額的存款准備金率已導致銀行間流動性緊張,但並沒有壓制住通脹高企。

  此外,發改委對通脹“可控”樂觀表態的同時,又估計6月份物價漲幅將高於5月份,這使市場人士更相信自己關於央行將加息的判斷。

  豬肉推高CPI 專業人士:貨幣超發才是真兇!

  不少專家認為,豬肉、水産品等價格上漲已成為CPI最後“登頂”的推手,預計6月份CPI將達到峰值,同比漲幅在6%左右。

  中國國家統計局數據也顯示,5月份豬肉價格的上漲對CPI的拉動尤其明顯。

  目前中國全國豬肉平均價格為每斤12.33元(人民幣,下同),同比漲幅高達75%,已經突破2008年高點。

  但專業人士指出,實際上,2008年以來的貨幣超發才是物價上漲的真正動因。

  到目前為止,中國經濟體內的廣義貨幣已超過73萬億元,是中國GDP總量的近兩倍。近三年來,中國銀行業的新增貸款達到25萬億元。

  興業銀行首席經濟學家魯政委分析:“從上世紀80年代開始,一般兩個條件同時具備,就可能發生(通脹)危機:1.美國匯率持續升值;2.美聯儲持續加息。雖然目前難以判定要出現這兩個條件的具體時間,但在未來5年左右的時間裡,恐怕會是非常嚴峻的時期。”

  肉價飛漲別讓“飛天豬”帶壞CPI

  盡管有專家不認同豬肉是物價上漲“真兇”的說法,但豬肉價格飛漲無疑是CPI攀高的最直接推手。

  統計分析顯示,5月份生豬同比價格上漲了40.4%,對CPI的貢獻將近20%。

  “5月中旬,收購毛豬還只需每斤8元,一個月後就漲到每斤9.3元。收購一噸毛豬就要多出兩三千元。”上海乳山路菜場的一位批發商抱怨。

  肉價飛漲,山東等地甚至出現“搶豬”現象,讓官方媒體北京《人民日報》都忍不住發表評論《別讓肉價“帶壞”CPI》,強調價格的異常波動可能傷害市場,“帶壞”CPI,容易造成人們對經濟形勢的誤判。

  按常理,春節過後到端午節期間是每年豬肉消費的淡季,價格較低迷。但今年春節以來豬肉價格一路走高,淡季豬肉賣出了旺季的價格。進入端午節後,豬價上漲的態勢更出現加速之勢。

  中國生豬預警網數據顯示,6月中旬,豬肉價格已達到每斤12.33元以上,同比漲幅高達75%,已經突破2008年高點。而早在6月上旬,出欄肉豬的均價已漲至每斤8.84元,同比漲幅達84.74%,連續兩周突破2008年4月份的最高點,創歷史新高。

  業內人士分析,持續漲價主要因為生豬供應不足、飼料成本上漲,但這種狀況短期內難以改觀,今年年內生豬價格仍將維持高位。

  不過,豬肉價格持續上漲,也鼓動了各地生豬養殖戶的熱情。已有業內人士開始擔憂可能出現下一輪生産過剩。

  重慶農畜産品交易所市場部部長何勇就稱,一些中小養殖戶看得不夠長遠,價格高就擴大養殖規模,而盲目擴張很容易造成價格暴漲後的暴跌。據養殖戶介紹,生豬生産有4到8個月的周期,如果盲目補欄得不到控制,導致供應量猛增,對價格下挫的影響可能會在明年初體現出來。

  《人民日報》也指出,要防止生豬養殖業的大起大落,需要發揮市場和政府的雙重作用。

  豬肉價躥高瀋陽餐館糾結

  “豬肉這次漲價,對以豬肉為主料的餐館影響較大。”瀋陽中街衚衕裡一家排骨米飯店的女老闆抱怨。

  小飯館一份排骨飯賠錢1元多

  《瀋陽晚報》23日報道,這位女老闆介紹,2004年她剛開店的時候,豬肉價格是5.5元一斤,當時小份排骨套餐賣8元,後來豬肉成本幾次漲價,套餐也跟着漲到10元、12元,現在賣到14元,可成本就需要15元多,這等於每賣一份排骨飯倒賠了1元多錢。按照現在的豬肉價格,現在套餐應該加價3至4元她才能維持原來的利潤。

  “現在我根本不敢漲價,漲價後肯定把老顧客都擠跑了。這麼多年來,每次經歷豬肉漲價我几乎都要賠2個月錢。”她說。

  熏肉大餅店 剛漲完價又沒利潤了

  在中街的百年老店李連貴熏肉大餅,熏肉按斤稱是50元一斤,按盤賣是小盤10元,中盤18元,大盤35元。如果將現在的肉價和50元一斤的熏肉對比起來,店家真是賺大了,但這家店的工作人員可不這麼認為。

  據其介紹,1斤熏肉需要二三斤豬肉,再加上原料的成本、人工成本、水電、物流成本,1斤熏肉就賺不到什麼錢了。

  由於餐飲業整體人工成本增加,中街李連貴實在挺不住了,在一個多月前曾將盤肉上調2元,按斤稱的肉上調5元,可不巧又趕上豬肉漲價,利潤剛增加點又被原料侵佔了。

  真功夫快餐連鎖店集體漲1元

  在此次豬肉漲價過程中,受影響的還包括主打各種排骨餐的中式連鎖飯店。在主打排骨飯的真功夫餐飲店看到,在這裏排骨米飯、烏鷄湯套餐售價是24元。

  該店負責人說,目前他們已接到公司通知,6月28日起,包括瀋陽7家店在內的東北所有真功夫排骨套餐都將整體上調1元,為25元每份。

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