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美股崩盘为什么 4点看升息影响

http://dailynews.sina.com   2018年10月11日 05:22   中国日报

 

五大科技公司的的股价都大跌,苹果跌了4.6%,亚马逊跌6.2%,微软跌5.4%,字母(Google母公司)跌4.6%,脸书跌4.13%。美国各富豪的身家也大出血。纽约股市交易员目瞪口呆,惊吓不已。

 


(综合十日电)投资界的中流砥柱开始晃动,美国公债被视为金融体系里最等同于「安全」的代名词,因此向来是其他投资的基准,公债价格若有风吹草动,全球股市和债市都会掀起涟漪。

但最近公债价格却大幅降低,代表殖利率持续上扬。美国10年期公债殖利率从9日的3.05%涨到10日的3.23%,逼近7年新高。

殖利率飙涨,势必让投资人惶惶不安。标准普尔500指数10日重挫3.3%,是2月以来最大跌幅,也是2016年以来首次连跌5天。跌幅最大的包括先前涨幅最大的科技股。

这是市场难以适应新时代的最新迹象,大萧条过后的多年间因超低利率获得报酬的荣景再难重现,再次证明1980年代初期以来利率长期低档的状况已然结束。

美联社整理出下列4点,探讨升息何以撼动金融市场。

1.为何升息

美国经济表现亮眼,联邦准备理事会(Fed)因此以调升短期利率作为回应。联准会两星期前将基准利率调升一码至2.0%到2.25%区间,为今年第三次升息。2008年金融危机之后的7年间,利率长期趋近零。

2.升息对股市的意义

升息通常会伤害股价,原因之一就是借贷利率会因升息拉高,让经济成长踩煞车。本周稍早国际货币基金(IMF)调降全球经济成长预测,部分原因就是升息。

升息也会侵蚀企业获利,因为公司得付出较高的利息成本;相较之下,殖利率升高则会让公债成为更具吸引力的投资商品,可能从股市吸走投资人。

债券获利较高,投资人砸大钱投资股市的意愿就会低,因为股市风险较高。这个月跌最多的都是相对而言股价高于获利的几个类股,如科技股。苹果10日重挫4.6%,微软也崩跌5.4%,都创下近两年半以来单日最大跌幅。

3.升息对债券投资的意义?

现在发行的公债报酬比一年前丰厚,对储蓄者与想增加收入者是好消息。一年前发行的债券相较之下就比较没吸引力,附卖回价格下跌,投资组合有这种债券的共同基金与指数股票型基金(ETF)都得考虑这点。

和短期债券相比,长期债券价格对利率升高的敏感度比短债高,因为长期债券投资人有较长时间被固定在较低利率。债券基金近来虽然下跌,但比股票基金温和一些。

债券基金委靡不振,可能更让投资人惶惶不安,因为这些基金理应是投资组合里安全的那块,在股市上冲下洗的同时,提供稳定的作用才对。

4.应该因升息惊慌吗?

俗称「恐慌指数」的芝加哥选择权交易所波动率指数(VIX)10日一度升高35%,来到4月以来的高点。

若近期的升息更缓步实施一些,市场消化的能力或许就会更好。

对债券基金而言,利率较高代表长期而言会有更多收入。如果利率缓步上升,增加的收入可摊平下跌的价格,带给投资人更好的报酬。

升息似乎是因为经济益趋强劲,而经济强劲最后应该会转化为企业获利,促使投资人进场抱股。

联准会多次承诺只会缓步升息,上月表示12月可能做出今年的第四度升息,2019年将升息3次,2020年可能再升一次,但若通膨爆表导致联准会加快升息时间表,将是股市的最大威胁。

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