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疫情油價雙重打擊 美聯儲或將利率降至零?

http://dailynews.sina.com   2020年03月09日 23:10   新京報

  原標題:疫情油價雙重打擊 如何應對:美聯儲或將利率降至零?

  疫情的全球蔓延疊加原油“黑天鵝”,3月9日,全球市場遭遇黑色星期一,美股驚現熔斷,全球股市均暴跌。股市大幅波動的背後是全球性恐慌,本次新冠肺炎疫情已經對全球市場造成不小的影響,油價大跌是否雪上加霜?全球金融危機是否再次來臨?從新京報記者採訪來看,歷史上尚未出現因流行病導致全球經濟衰退或金融市場持續暴跌的先例,專家認爲本次疫情與此前全球大危機的背景有較大不同,難以引發持續性危機。

  如何應對衝擊?

  機構預計美聯儲或將利率降至零

  在2008年金融危機中,各國選擇實施寬鬆貨幣政策和財政刺激,美聯儲進入降息週期並實施量化寬鬆政策,全球七大央行同步大規模降低利率和存款準備金率,中國政府啓動4萬億投資計劃。

  本次疫情對全球需求的影響已經顯現。美聯儲上週二已緊急降息50個基點至1%-1.25%,市場對於美聯儲進一步寬鬆的預期持續升溫,CME美聯儲觀察顯示,市場預計美聯儲在3月17日-18日將降至0.25%-0.5%的預期達到85%;4月28-29日降至0-0.25%的預期達到46.5%。國際機構預計,美聯儲可能在今年7月前將利率降至0。

  除美聯儲之外,還有澳大利亞、馬來西亞、阿聯酋、沙特、加拿大等央行決定降息。

  王青認爲,全球央行有望進入新一輪寬鬆潮。疫情範圍已超過100個國家,各國宏觀經濟普遍面臨疫情帶來的直接衝擊;另一方面,疫情在主要經濟體升級後,會通過產業鏈向全球傳導。這意味着即使本國疫情可控,但仍面臨短期內經濟增速快速下行風險,需要出臺宏觀政策進行對衝。

  但美聯儲再降息兩次就已達到零利率,而歐洲、日本等國已是負利率,貨幣政策能有多大空間和作用?王青表示,未來疫情對全球經濟的影響程度,將主要取決於大型經濟體新發病例數量及持續時間,貨幣寬鬆無疑將緩解疫情對宏觀經濟的衝擊烈度,金融條件放鬆後,企業等微觀實體的生存及運營能力將得到改善,宏觀經濟總需求會受到支撐。但是,考慮全球金融危機後各國貨幣政策空間普遍較小,下一步財政政策或將進一步發力,主要包括防疫支出擴張,定向減稅等措施。

  中國將如何應對?

  穩健的貨幣政策要更加註重靈活適度

  中國央行暫未跟進降息。潘向東提出,對於我國來說,穩健的貨幣政策要更加註重靈活適度。目前爲止,我國貨幣政策以結構性政策居多,爲受疫情影響較大的行業、民營和小微企業提供專項信貸額度;調整完善企業還款付息安排,加大貸款展期、續貸力度,適當減免小微企業貸款利息;擇機普惠金融定向降準等。未來我國央行可能會繼續降息、降準,甚至不排除下調存款基準利率。

  現在疫情海外發展較快,疫情拖累全球經濟,也會反過來影響中國經濟。中泰證券研報指出,回顧國際金融危機,2009年淨出口對中國GDP增速的拖累高達3.9個百分點。參照國際金融危機的影響,如果全年GDP增速目標在5.5-6%之間,那就意味着投資與消費對GDP同比增速的拉動,要達到9.4-9.9個百分點。如果一季度僅能實現4-5%的增速,那2-4季度的壓力就會明顯放大。

  潘向東表示,由於各國醫療條件、應對疫情的態度與方式各異,海外疫情的不確定性大幅增加。如果海外經濟體採用與中國類似的隔離手段,未來海外經濟數據可能也會像2月中國PMI一樣深幅下跌,甚至這個下跌時間可能會更久。因此,雖然國內經濟供給能力在恢復,但未來外需存在較大的回落壓力,可能會對國內經濟造成二次衝擊。

  在國內宏觀政策方面,除了貨幣政策,積極的財政政策要更加積極有爲,PSL投放規模可能擴大,地方專項債發行規模可能擴大;還需要階段性、有針對性的減稅降費政策,以及不排除發行特別國債。此外,要通過基建發揮好有效投資關鍵作用。產業政策方面要加速經濟轉型,一些傳統行業受衝擊較大,而智能製造、無人配送、在線消費、醫療健康等新興產業展現出強大成長潛力。

  新京報記者 顧志娟 

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